前者凸显在民营外资等社会存量的增长上，后者则常表现在国有存量的损耗流失上。如果前者的增长速度快于后者，则总体而言，转型中国的社会发展和就业环境就会越来越宽松，越来越向好；如果后者占了上风，则在市场资源萎缩之下，转型中国的社会矛盾将越来越尖锐，环境越来越苛刻。若前者能成为主流，整个社会形成正和博弈；若对后者放任自流，则零和甚至负和博弈将困扰中国。因此，鼓励前者，遏制后者，正成为当今中国最至关重要的生死高地。
这一生死争夺的最现实高地是中国证券市场，股市就国有股减持的巨大冲突正显示了这两种力量的致命较量。
现代证券市场的目的何在？是鼓励创造利润和创造财富！市场一方面根据上市公司的盈利情况，对于盈利增长者给予几倍，乃至几十倍的市盈率的笑脸奖励；冷酷的另一面是，对于利润减少，创富能力下降者给与同样倍数的严厉惩罚，从而使得资源更快速更敏捷地配置给创富能力强的企业。如此成熟市场的基本特征必然是股价回归盈利基本面的。
令人遗憾的是，因为种种原因，这种鼓吹创富的证券市场在中国却被异化。第一，股市的第一项功能被确定为为国有企业募集发展资金，低效的国有企业成为上市的主角，创富能力旺盛的民营和外资企业反而备受冷待。从总体而言，导致了社会资源的逆向配置。第二，为了保持对国有企业的控制权，将上市公司人为地分为流通股和非流通股，同股却不同价，非流通股反而常常控制价格是它十几甚至几十倍的流通股，从而违背了市场经济中所有合法资本都平等的基本原则。第三，证券市场的架构失衡、证券监管严重缺位，客观上放纵了上市公司的造假之风，同时纵容了庄家，令他们在二级市场上利用资本和信息的不对称，与所有者缺位的国有企业的经营者黑幕勾结交易，侵吞中小股民的利益。其结果是，股市作为现代社会创富的加速器，在中国相当程度上变成了毁灭财富的黑洞；上市公司一年ST、两年PT不脸红的现象层出不穷。据思腾思特的报告：若以EVA（资本增加值）来衡量2001年中国1000多家上市公司，EVA第一次总体为负值，从总体上成为财富黑洞。
黑洞的连锁效应是非常可怕的。一则上市公司的国有资产质量下降，势必降低国有银行的贷款质量；二来允许股票质押贷款入市，股市的兴衰跟中国金融业的命运捆成死结。
中国证券市场的改革成败正成为中国转型成功的分水岭。
证券市场化改革不能“叶公好龙”
